股票市场有涨有跌。以2018年为例，市场关注全球经济增长状况以及地缘政治风险等，导致市场波动性不时上升。

　　图1: 股票市场在2018年受到“杂音”影响

　　然而，将时间轴拉长来看，不管是代表亚太日本除外股市的摩根士丹利所有国家亚太(日本除外)指数；包含发达市场与新兴市场股市的摩根士丹利所有国家世界指数；还是代表发达市场股市的摩根士丹利世界指数，在过去15年的表现仍是上升趋势。

　　图2: 股市长线回报仍呈上升趋势

　　不过，当遇到短期内的市场波动时，还是经常让投资人不知所措。许多人都会在熊市时卖出手中持股，仓皇出逃，等到牛市来临时，石排，又只能大呼后悔。

　　亚洲经济增速持续快于发达市场，但亚洲股市的波动性也相对较高。原因在于投资者相对没那么成熟、市场流动性较低等。但这种波动性其实提供了更多的市场错误定价机遇。

　　如果在投资组合中采用专注波幅策略，一方面可以降低投资组合波动性，另一方面也可以追求潜在稳定回报。

　　简单来说，为了分散投资，专注波幅策略会在投资组合中结合较低波动股票与较高波动股票，也通过纳入周期性板块和防守性板块实现分散投资，从而降低板块轮动导致的波动性。

　　在股票配置采用专注波幅策略到底有哪些优势呢？

　　首先是降低波幅：

　　降低个股对整体投资组合风险的影响，调节风险预算能对较进取和波幅较高的策略采取战术性配置。

　　第二是控制跌幅：

　　跌幅较小能更有效地保障投资者的资产，有助投资者维持投资；降低在波幅扩大时沽售持仓或调低风险的意欲，表现较为贯彻，意味着投资者可更有信心地厘定财富管理策略。

　　第三是追求较佳风险调整后回报：

　　能够对股票作出较高的配置，并提高回报潜力。

　　既然投资者无法避免市场波动，石排，选择一个专注波幅的投资策略，能有助于驾驭市场波幅，在市场大浪来时才能“乘风破浪”。