对于“电商导购第一股”什么值得买(行情300785,诊股)（简称“值得买”）来说，刚刚过去的二十多个小时无疑是惊险的。

　　昨日（9月12日）下午，值得买被曝出现大规模服务异常，APP和网站均无法正常使用，时间持续了几个小时。

　　从2010年成立至今，值得买积累的用户不在少数，服务器的崩溃显然影响了用户“买买买”的愉快体验，随着范围的扩大，“什么值得买 崩了”迅速登上新浪微博的热搜榜。

　　晚间22点，值得买发布致歉公告，表示服务器遭受了大面积攻击，正在逐步修复。同时，公司已及时向公安机关报案，并积极配合公安机关对攻击源进行追踪。

　　作为一家互联网公司，服务器崩溃风险也被值得买写进了招股书，只是投资者并没有想到，这个危机来得这么快。昨日（9月12日）不少网友发出忧虑：第二天股票还会好吗？

　　来源：“值得买”招股书

　　据第二日的股价走势显示，值得买的投资者“白担心了一场”。9月12日，值得买开盘走低，不过随后便一路上行，截至收盘，值得买股价收于125.20元/股，涨幅达7.15%。

　　据盘后市场数据显示，机构正在大肆扫货。据深交所盘后公布的龙虎榜数据，位列买一席位的是一家机构，买入金额达到3183万元，占个股总成交量的比例高达12%。

　　值得注意的是，值得买今年7月才刚刚登陆创业板，发行价仅为28.42元/股，短短两月已经跻身“百元股”行列，历史最高股价达到过149.98元/股。

　　股价暴涨背后，值得买究竟具有什么优势？获客简单，佣金营销服务费用收入高是其最大特点。

　　据了解，值得买主要为电商、品牌商等提供信息推广服务，并以此为延伸提供互联网效果营销平台服务。集导购、媒体、工具、社区属性于一体。用户在值得买上可以获取高性价比、好口碑的商品及服务，并得到一定的消费决策支持；另一方面，电商、品牌商也能通过值得买获取用户、扩大品牌影响力。

　　公司的营收主要来自两大板块：信息推广服务和互联网效果营销平台服务。其中，信息推广服务（将用户导流至电商、品牌商官网，根据用户实际完成交易金额的一定比例获取佣金）所占比例最大。

　　据招股书显示，值得买平台中， 70%的优惠信息来自于用户贡献（UGC），，剩余 30%为编辑贡献（PGC）、商家贡献（BGC）以及机器贡献。2018 年用户贡献内容超过 200 万条。

　　突出的“社区感”和“参与感”，加上对优惠信息的巨大需求，客户很大程度上会选择主动留在平台，这意味着值得买不需要耗费多大的精力去获取客源。数据显示，公司上半年（MAU）月平均活跃用户数为2560.13万，同比增长10.47%。截至今年6月30日，公司注册用户数达到966.99万，移动客户端App激活量为3190.95万。

　　与此同时，上半年公司实现营收2.73亿元，同比增长37.96%；同期净利润为4680.84万元，同比增长15.09%。

　　然而，值得买仍然存在一定的劣势。

　　据公开资料显示，公司主要电商导购佣金收入及互联网效果营销平台服务收入主要来源于国内两大电商巨头：阿里巴巴和京东。

　　过度依赖的风险显而易见，而在另一方面，京东自己推出的“京东好物”似乎与值得买功能重合，自己依赖的客户也推出类似的服务，或许会给公司带来一定竞争压力。

　　回到这次服务器崩溃的问题上，在无法访问网站的那几个小时里，多数用户担心的是自己的积分或是收藏会不会被清空，领先的用户忠诚度、活跃度和互动性无疑是值得买的核心竞争力之一，要好好经营这群“铁粉”，“张大妈”还需付出更多精力。