本周建筑装饰板块整体点评:建筑装饰板块周涨幅2.81%,跑赢沪深3000.42个百分点。上周沪深300环比上涨2.39%;建筑装饰(申万)板块整体上涨2.81%,涨幅在28个行业中排第14名。子板块中,园林工程、专业工程、房屋建设、基础建设、装修装饰子板块分别变动2.85%、2.40%、0.28%、5.28%、3.42%。

    建筑装饰板块低估值凸现。目前建筑装饰板块PE(TTM)为11.77,位居A股各板块倒数第四。与去年同期相比行业市盈率下滑幅度近20%,接近2014年11月水平。我们认为建筑行业目前的低估值水平后续在政策、资金面持续改善下,建筑板块较低估值有望得到修复。

    2019年12月基建投资数据回升,铁路、道路最为明显,继续关注基建产业链。据统计局数据,12月道路运输业投资增速达到13%,较2018年全年提高了4.8个百分点,自2018年111月下跌后再次回升,达到自2018年16月以来的最高增速水平;12月铁路运输业投资增速大幅回升,12月同比增速为22.5%,改善了自2018年13月以来投资增速持续下滑的局面。说明交通领域补短板政策效果明显,建议继续关注铁路、公路等基建公司。

    2019年12月房地产施工数据良好,关注装饰板块相关公司。全国房地产2019年12月开发投资1.21万亿元,同比增长11.6%,增速比2018年全年提高2.1个百分点。房地产开发企业房屋施工面积67.49亿平方米,同比增长6.8%,增速比2018年全年提高了1.6个百分点,自2018年年初以来增速持续回升。整体来看,我们认为地产施工面积增速提升有利于向地产竣工转化,建议关注地产装饰板块类公司。

    风险因素:政策力度不及预期;项目资金落实不到位等。