近年来房地产行业掀起了赴港IPO热潮。今年在正荣地产、弘阳地产赴港上市后，大发地产集团有限公司（以下简称“大发地产”）也于2018年10月11日正式在香港交易及结算所有限公司上市。

根据招股书，大发地产拟发售2亿股股份。其中香港发售占10%，国际发售占90%，最高发售价为4.98港元/股，此次全球发售规模初步为大发地产经扩大已发行股本的25%，超额配售权最多为全球发售下初步可供认购的发售股份数目的15%，每股股份发售价介于3.28港元至4.98港元。

按照大发地产的计划，深圳小产权房信息，本次上市融资所得资金用途约60%或4.36亿港元将于上市后一年内用作开发现有物业项目即大发融悦东方(芜湖)与凯泽锦园的建设成本；约30%或2.18亿港元将用于偿还一家资产管理公司的两年期借贷人民币5.3亿元(按固定年利率8.5%计息及到期日为2019年9月26日)的大部分；约10%或7260万港元将用作一般营运资金用途。

▌01 大发地产概况

大发地产成立于1996年，总部位于上海。大发地产本着“为生活而创造”的经营理念，坚持立足长三角，拓展二、三线的战略规划，以住宅开发为主，商业地产为辅，锐意进取、不断创新。目前，大发地产所辖房地产开发业务涉足上海、浙江、江苏、安徽、江西等省市，已成为拥有品质住宅、商业社区、城市综合体、物业服务、酒店管理服务等综合业态为一体的房地产开发企业，并连续多年被评为中国房地产百强企业和中国华东房地产公司品牌价值TOP10。

▌02 核心优势

? 深耕梁金城市群，区位优势明显

大发地产植根上海，深耕长江三角洲地区。2001年，大发地产将业务拓展至上海并在上海设立公司总部，植根上海17年，开发了上海凯润金城和大发融悦华庭等有代表性的楼盘。此外大发地产还布局了包括温州、南京、安庆、宁波、舟山、芜湖等位于长江三角洲的若干重点城市。

图：大发地产长江三角洲布局情况

长三角区域具备经济实力和人口规模以及发展潜力的重点区域，未来发展空间广阔，根据中国指数研究院《2018中国地级以上城市房地产开发投资吸引力研究》报告，2018各大区域房地产开发投资吸引力对比中，长三角的经济水平领先，城市的现有产业基础、创新实力、对优秀人才的吸引力均较强，整体投资吸引力仍保持领先地位，其中上海、杭州、南京名列前十。

大发地产目前已进入的上海、南京、宁波、温州、芜湖、舟山、安庆等七个城市均位于长三角区域，城市选择基本都是投资吸引力强的城市，突出的销售业绩也进一步验证公司战略的科学合理性。未来，深耕与升级战略并举且拥有丰富优质土地储备的大发地产，极有可能在获得上市助力后，于未来市场迎来巨大的利润增值。

? 情景地产的倡导者

伴随房地产发展进入下半场，改善型产品将成为市场的主流趋势。从市场需求来看，真正优质、契合客户需求的中高端产品仍然供不应求，大发致力于改善型产品的开发与研究，深圳小产权房，更懂得客户的痛点与需求，成为打造改善型产品的佼佼者。大发地产立足“为生活而创造”的品牌定位和“创新、创意、创业”的企业文化，旨在为客户提供优质物业和创造特定的生活场景。大发地产倡导“情景地产”的理念。从用户的日常活动、情感需求为出发点，配备设施、打造空间，构建出不同的具体情景。从场地适应性、空间规划、公共空间设计、人性关怀、环境友好及智能设计等方面大发将业主生活分为六大场景：家人漫步、儿童探索、老少天伦、达人健身及友伴同悦。

图：大发地产五大产品系列与六大服务情景

22年来，大发地产怀揣“造好房子”的初心，伴随着客户需求从“住得安心”向“过得开心”升级迭代，大发以“提供宜居空间”为目标“为生活而创造”，打造出五大产品系列：凯系列、欧陆系列、融悦系列、隽府系列、现代系列，其中，凯系列兼顾首次置业者和升级住房者。欧陆系列、融悦系列针对改善住房类客户的需求。隽府系列因其毗邻丰富的教育资源和校园风格的设计，尤其吸引重视教育的家庭。现代系列位于城市中心地带，主打高端客户。

? 质量地产的践行者

大发地产也是质量地产的践行者，其提出“质量100+”的口号，以超越竞品楼盘为首要目标，致力于为业主提供100分的居住体验。为此，大发地产实施严格的施工标准、操作流程以及质量控制。大发地产选择第三方设计、施工单位有严格而标准的流程。

例如，选择外部设计团队时，大发地产审慎考虑团队在该区域的类似成功案例、成功案例所采纳的建筑风格和本公司项目建筑风格的一致性、团队人员的履历和优秀程度。大发地产的选聘流程包括业内筛选优秀设计公司、招标概念方案比选、审阅服务建议书、集团设计评标小组成员评分等步骤，最终确定中标设计单位。凭借卓越的产品品质，每进一城，大发地产的项目都得到了良好的市场反馈和青睐。

▌03 港股房企表现强劲，未来可期

在经营绩效方面，今年上半年赴港上市的房企正荣地产营业收入和净利润表现出色，分别达123亿元和9.6亿元，同比分别增长52.3%和154%，随着公司上市以及品质服务受到业主广泛认可，公司盈利能力不断提升。

通过对比沪深和大陆在港上市房地产情况，可以发现，大陆在港上市的房企每股收益更高，市值均值也更高，港股房企表现强劲。

图：20142017年沪深及大陆在港上市房地产公司每股收益均值

图：20142017年沪深及大陆在港上市房地产公司平均市值及其增长率

成功上市之后，大发地产将打算进一步拓展多元化的融资渠道以优化资本结构，进一步提高资金的使用效率，继续采取稳健的财务政策，争取2019年做到收购土地后现金流量9个月回正。

可以预见的是，作为有一家极具成长性的房地产开发商，凭借此次成功上市，多元化的融资渠道进一步铺开，凭借着大发既有的产品竞争力和一直以来都很稳健的财务发展策略，公司势必还将有望实现更进一步的超越。

严/肃/广/告/时/间

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