这次危机的渡过，美国用了整整五年，但也有说法是八年，直到2015年才回到07年的市场水平。但笔者一直好奇，美国房地产是怎样走出来的。

次贷危机后崩盘的美国房地产

有人说是美国的信贷政策刺激，有人说是因为房价直接沉底后的自然反弹，还有人说是因为华人买家的大举入市，直到几天前，才终于有个在美国做过房地产经纪的朋友给我解了惑。

原来，美国政府在二零一零年左右开始救房市，只是除了贷款利率下调外，他们还走了另一步市场棋。

二零零八，不仅是房企破产，还有城市

当时美国市场房子大量积压，价格极低，却没什么成交，但租赁市场却没怎么受影响，一零年时很多大城市的租金已经恢复到次贷危机之前的水平，这一点与我们现在的一线城市很类似。

租金上涨，为什么房子卖不掉？一方面是购房者对未来经济有顾虑，不愿掏大笔资金投资房地产；另一方面，有购房需求的群体，却口袋里没钱。

如何解决这问题，美国投资商们脑洞大开，开启了滞压房产的再次证券化，被称为产权式基金。

比如，一套价值五十万美元的房产，分成二万份，每份二十五美元。花二十五美元拥有房产二万分之一的产权，收益如何呢？

房产的收益主要来自两个方面，一是日常出租的净回报每年在7%左右，二是房产销售后的增值收益，平均在12%左右，综合收益接近20%。

当年投资商选择了大约五百套滞压房产推入投资市场，基本都是地段好，价值被严重低估，装修良好不需要大投入的。因为投资者投资门槛低，有专业公司维护运营，同时享受州政府的免税政策，可以通过网上便捷购买等，产品一经推出，很受市场欢迎，当年甚至很多儿童把自己攒的零花钱投入进去。

而那五百套房产的平均交易周期不到十个月，投资者回报如期兑现，之后就是新的一千套、两千套进入市场。

这期间还出现了十几个年综合投资回报超过60%的疯狂案例，从前那些以小博大的、悄悄试水的、跟个热闹的投资者不再淡定，特别是2012年，民宿租赁产品的崛起，更是给产权式基金开辟了第三条盈利之路。

这些产品的热销犹如进了池塘的鲶鱼，成功搅和了死气沉沉的美国楼市，被消费者质疑的房产评估价值再次得到交易市场的认可，房产投资的信心再次被激发出来。

越来越多的资金再次进入市场，不到两年时间，原来的产权式基金运营者竟然找不到优质房源了，这也就意味着，因为次贷泡沫崩盘的美国楼市，再次崛起。

美国二零零八年房地产崩盘与重启，给我了几个启示。

1.房地产崩盘并不会抹杀房产本身的价值，只是市场出现价值偏差。

2.解决房地产市场的问题，还要通过市场化方式。